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交易聖盃 第15章 結論-End

 

由很長期的角度來看,您在賭桌上獲取的總結果,將等於對手犯錯的總合,扣減您自己所犯的錯誤。
本書的目的如下:
「聖盃」就在您的身上。對於發生在自己身上的所有結果,您都必須完全負責。您必須根據自己的信念,決定自己需要什麼樣的交易系統,整理一份目標合理的交易計畫。
交易系統就是具備某些性質的R倍數分配。事實上,當您取得某交易系統的時候,應該要設法瞭解其R倍數分配的狀況。如此一來,您才能真正瞭解該交易系統。為了讓交易系統具備正值的期望報酬,您必須運用出場方法達成一項目標:迅速認賠而讓獲利持續發展。想要獲得一套期望報酬績效很高的系統,關鍵在於出場方法。最重要者,您必須徹底瞭解部位規模設定,如此才能達到交易目標。
透過適當的部位大小設定,才能讓您順利達成交易目標。所以,如果您希望一套交易系統能夠發揮預期的績效,部位規模就不能設定得太大,如此才能確保您能長期地運用該系統進行交易,讓該系統有機會發揮應有的績效。
瞭解個人心理對於系統設計可能造成的重大影響。心理因素很重要,因為:①交易績效是由您創造的、②符合自己心理條件的交易系統,才能充分發揮功能、③設計系統之前,如果不能解決主要的心理問題,那麼交易系統就會受到該問題的影響。
瞭解在金融市場賺錢的關鍵因素(①系統可靠程度、②報酬-風險比率、③交易成本、④交易機會的頻率程度、⑤淨值大小、⑥部位規模設定方法)、彼此之間的相對重要性,以及成功的關鍵為什麼不是「判斷正確」或「取得控制」
設計一套交易系統來達成自己的交易目標。

一、避免犯錯
身為交易者與投資人,長期操作的整體績效將取決於交易系統的期望報酬,減掉您所犯的錯誤。所以,您必須瞭解,沒有遵守交易系統的指示,這就是一種錯誤。如果您沒有發展一套交易計畫、一套系統、一組法則來指引交易行為,那麼您所做的每一件事都是錯誤。沒有交易計畫、沒有交易系統做為指引,就是嚴重的錯誤。
在撲克賭局裡,身為撲克玩家,您的工作就是要造成對手犯錯。同樣地,對手也會想辦法讓您犯錯。可是,在交易領域裡,我們的本來天性就會犯錯。所以,您需要瞭解交易者/投資人最容易犯的一些錯誤,包括:
◎專注於投資或交易對象的選擇,不過沒有考慮潛在的報酬-風險比率。
基於情緒建立部位,沒有採用周詳的計畫。
聽取別人的建議而建立部位,卻不瞭解報酬-風險潛能。
覺得自己必須正確,因此而儘快獲利了結。
覺得自己必須正確,因此而儘快避免認賠。
建立部位的時候,沒有準備最糟情況的因應計畫。換言之,建立部位的時候,沒有設定明確的1R損失。
◎單一部位承擔的風險太高。
◎交易過程允許情緒干擾交易法則。
◎投資組合內的部位數量太多,使得注意力無法集中在關鍵事項。
◎由於不願負責,結果造成不斷重複犯錯。

交易者/投資人可能犯的錯誤實在太多了。當交易系統發生連續虧損,如果再配合幾次錯誤,您恐怕就會放棄一套不錯的交易系統。所以,錯誤通常會扮演關鍵的角色。可是,如果您能夠把注意力擺在自已身上,避免讓自己犯錯,瞭解重點在哪裡?這也是為什麼「聖盃」在我們自己身上的緣故。

二、訪問沙普博士:現在還能做什麼?
1.如果某人已經徹底瞭解本書討論的內容,那還應該注意什麼?
應該關心本書談到的交易系統與其每個成分的相對重要性。可是,本書並沒有深入討論資料、軟體、測試程序、委託單(交易指令)執行、投資組合設計,以及他人資金的管理。關於部位大小設定也是淺談即止,沒有深入談論如何藉由這方面的設定,達到個人的交易目標。更重要者,完全沒有談到交易程序本身,也沒有談到交易紀律與交易/投資日常作業可能涉及的心理成分。

2.關於交易軟體,應該注意什麼?
多數交易軟體都採用最佳化程序,讓人誤以為自己擁有一套很棒的系統,實際上該系統甚至不能獲利。這些軟體通常都會根據歷史資料測試而設定最佳化的參數值,所以這些軟體針對歷史資料進行交易,績效當然絕佳,但一般人如果想要賺錢的話,不能針對歷史資料進行交易。軟體應該是協助您專注於交易/投資的重要領域,譬如:部位大小設定。

3.關於測試,人們需要知道什麼?
測試不是一種很精準的東西。如果您想用完美主義的態度處理金融交易或投資,那絕對是行不通的。在交易這個領域裡,沒有絕對精確的東西。您永遠不知道實際結果會如何。交易是一種講究紀律的遊戲,必須隨時掌握市場的脈動。那些能夠在市場上辦到這點的人,就能夠賺大錢。
測試通常是讓人們徹底熟悉交易系統的操作,希望將來實際運用能夠得心應手,曉得自己大概可以期待什麼。可是,測試不是一種精確的程序。多數軟體都有瑕疵,我認為相關錯誤至少有10%是來自於軟體瑕疵。另外,測試需要輸入歷史資料,這又是一個很容易發生嚴重錯誤的領域。相同一套系統根據兩個供應商的資料分別進行測試,結果通常會有顯著的差異。最後,測試是根據已知的歷史資料進行,但實際交易則發生在未知的將來。話雖如此,但如果您認為有必要透過測試來實際感覺系統操作,並且瞭解測試與實際交易之間的差別,當然是無妨的。

4.聽起來蠻悲觀的,那為什麼還要測試?
測試能夠讓您瞭解自己可以期待什麼,不能期待什麼。各位不應該相信我所說的一切,而是要自行驗證那些東西是真的。當您發現某些東西應該是真的,就自然會對這些東西產生信心。如果您對於交易系統沒有信心,一旦碰到狀況,恐怕就無法堅持。所以,測試雖然不是一種精確的程序,但可以讓您培養信心,讓您知道交易系統運用於實際交易可以期待什麼。

5.您建議怎麼做?
就我個人來說,我要求交易系統必須符合我的信念、我的目標與我的個性。我還要徹底瞭解交易系統究竟是如何運作的。交易系統只要符合這些條件,我通常就願意透過小部位做實際的交易,藉此收集R倍數資料,分析R倍數分配的性質。一旦掌握這些統計性質之後,我就根據自己的交易目標,設計部位規模設定方法。
可是,任何科學都不可能絕對精確。因為衡量行為本身,就會改變被衡量對象的性質。不管交易系統如何,都不要忽略您是其中一部分。這也再度驗證:追求聖盃是一種內向的追求。

6.請談談投資組合的測試與多重交易系統。
針對多個市場進行的投資組合交易,可以享有較多的交易機會。多重交易系統的情形也一樣,讓您擁有更多機會。換言之,永遠有某些系統處於獲利狀況,這有助於減緩帳戶淨值連續虧損。
可是,最重要一點就是:充裕的資金。如果雪牆規模太小,只要一顆夠大的黑球,就可以把您一筆勾銷。不論交易系統有多棒,體積龐大的黑球一定會出現。所以,千萬要有所準備。

7.很多專業者主張:穩定地擊敗市場指數是一項幾乎不可能的任務。
這是因為他們①不瞭解本書談論的風險:任何市場部位的起始停損、②不瞭解迅速認賠、讓獲利持續發展所創造的期望報酬、③不瞭解部位規模設定方法對於如何達成交易目標的影響、④不瞭解成功的真正關鍵在於交易者本身的內在心理素質與嚴格紀律。

8.可是,多數共同基金的績效也無法超越市場股價指數。
共同基金在設計上是要長期持有,始終持有相當充分的部位,績效目標是要勝過某基準指數(例如:S&P 500)。為了不讓績效太過離譜,絕大多數共同基金可能把85%的資金擺在S&P 500指數。可是,共同基金還要收取管理費用,交易進出還涉及手續費和交易稅,除此之外,還有其他雜項費用,所以績效很難超越基準指數。
有些學術人士想要測試部位大小設定方法是否真能發揮功能?想瞭解那些部位規模設定適當的交易者,是否真能創造理想績效?關於這些,您需要找到一個真正瞭解期望報酬、如何運用部位大小設定方法達成交易目標的人。而且,還要知道如何自我控制。前面兩個條件已經夠困難了,如果再加上後面這個自我控制的條件,我想交易圈子裡具備這方面資格的人不到1%

9.帳戶規模是否也很重要?
絕對是。帳戶規模如果太小,交易部位規模很容易變得太大,帳戶也很容易爆掉。帳戶規模只要不超過$1,000萬,那麼本書的建議都有效。不過,帳戶規模如果更大,例如:超過$5,000萬或$10億的共同基金,這類基金很難在市場上進進出出。所以,很多交易概念都是不可行的。這也是為什麼他們會說服投資人相信「買進-持有」策略,也是他們為什麼強調相對績效的理由。

10.是否有什麼步驟可以讓人們在日常交易過程中,訓練自己保持嚴格紀律?
我相信,交易方法本身並不是決定成功與否的關鍵。想在這個領域成功,您要擁有高正數期望報酬的系統,而且該系統能夠提供很多交易機會,您要瞭解如何設定部位規模,讓自己活得夠久來實現交易系統的期望報酬。可是,為了辦到這些,您需要嚴格的紀律。
步驟一:要有交易計畫,並且經過測試
交易計畫的基本目的是要培養信心,充分瞭解自己的交易概念。如果您需要知道如何擬訂交易計畫的進一步資料,請造訪我們的網站:www.iitm.com
步驟二:要承擔交易相關結果的全部責任
即便經紀人挪用您的錢,或某人拐了您的錢,也要假定這一切是自己造成的。唯有如此,您才能正視自己扮演的角色。一旦您不再推卸責任,就有成功機會了。
步驟三:尋找自己的缺失,設法改正
設計一套「就事論事」的交易方法,透過交易日誌紀錄自己的交易過程,以尋找並糾正自己的錯誤。情緒都是您自己造成的,所以要弄清楚相關遭遇的「緣由」,不要只是抱怨。
步驟四:針對一些可能發生的災難事件,擬定因應計畫
對於所有可能出差錯的事情,都應該設計幾種因應辦法,然後不斷演練,最好變成一種直覺反應,這是追求成功的重要步驟。
步驟五:每天都例行做自我分析
交易與投資的最重要成分,就是您自己。多做一點自我分析,自我就比較不會迷失。不妨問自己,「我是否決心要獲得交易成功?」沒有決心,什麼都不行;有了決心,任何事都可能成功。
步驟六:在每天開盤之前,思考當天可能發生的差錯,以及自己準備如何因應
運動員都會做這方面的心理預演,交易者也一樣。重複預演,直到您覺得一切都順暢為止。
步驟七:在每天收盤之後,對自己做個簡報
問自己一個簡單的問題:我有沒有按照規矩辦事?如果您按規矩辦事而發生虧損,那更應該鼓勵自己。如果答案是否定的,就必須知道為什麼!將來是否還會發生讓您犯類似情況的錯誤?如果碰到類似情況,您必須知道如何做正確的因應,而且重複做心理預演。

11.為了提升績效,交易者/投資人有什麼最重要的事可以做?
生命中所發生的一切,都應該由自己負責。瞭解所有的錯誤都必須由自己負責,必須自己想辦法糾正。這意味著他們最終能夠釐清那些造成自己失敗的心理障礙。因此,也能繼續受惠於自己的錯誤。只要抱定決心這麼做,成功的勝算就會大大提高。因為,突然之間,一切都由我們自己做主了。

12.請問最後還有什麼要建議的嗎?
①您不能直接交易市場,您只能交易您對市場的信念。因此,您必須決定這個信念是什麼。
②有些信念雖然與市場無關,但仍然會顯著影響您的交易。例如:您對於自己的信念。您認為自己能夠做什麼?交易或成功對您很重要嗎?您認為自己值得享有多大程度的成功?對於自己的信念不足,將會直接影響交易系統的表現。
③可以從我們的網站(www.iitm.com)下載一個遊戲。這個遊戲的期望報酬是正數,只強調部位規模設定,讓獲利持續發展。我建議各位利用這個遊戲做為訓練交易的平台。
這個遊戲可以協助您瞭解本書講解的原理,因為可以從中學習很多您身為交易者可能碰到的各種情況、讓您更瞭解自己、學習有關部位規模設定的方法(※請記住,該遊戲最初三個階層是免費的)。
遊戲可以反映行為。在我們的遊戲中,如果您辦不到,那麼您在市場上也就不會有機會。
④建議各位重複閱讀本書,至少4遍或5遍。多讀幾次可以讓本書的很多觀念,變成您的觀念。

※參考資料:
「交易.創造自己的聖盃」(Trade Your Way to Financial Freedom),作者:凡.沙普博士(Van K Tharp, Ph.D.),譯者:黃嘉斌,出版者:寰宇出版股份有限公司,出版日期:20161月 二版六刷。
※圖片來源:
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