投資股市最重要的三張報表：①損益表、②資產負債表、③現金流量表。但財務報表不能單看一張，就決定投資哪一家公司。一般人普遍的盲點：財報只看損益表。如果您單看一張財報就決定投資或者與另一家企業結盟，很有可能會發生他們已經瀕臨破產而您卻不知道。
圖 財務報表的立體模型
三張財務報表務必擺在一起看（如上圖）。因為財務報表是一種立體交叉的動態分析技巧，光是營收、獲利或EPS創新高等單一指標表現優越，都不足以判讀公司真正的經營狀況。
三張報表之中，最重要的是現金流量表。如果您沒看現金流量表，就等於沒看財報。因為現金流量表上的數字代表真正有該筆金額流入或流出公司，而資產負債表是當天餘額的觀念、損益表則是推估的觀念。
本書不斷強調三個觀念：①財務報表不能單張看，只看一張損益表一定會看走眼！②損益表這張報表示推估的概念，它本身不是100%確認的數字、③營業額≠現金，淨利也≠現金。
圖 財務報表的立體觀念
巴菲特閱讀財務報表的習慣是一次看一家公司五年以上的財務報表，因為財務報表不是完美的文件，但把時間拉長來閱讀，這時候公司的營運成績單（財務報表）就「真的假不了，假的真不了」。
會計師的查核意見有①無保留意見（可信度90%）：這是最好的一種，意思是「毫無保留，心中坦蕩蕩」、②修正式無保留意見（可信度85%）：表示該公司在會計制度上有變更過，或者更換過會計師，意思是「修正式坦蕩蕩」、③保留意見（可信度60%）：涵義是「我有難言之隱」、④無法表示意見（可信度50%）：涵義是「我看不懂」、⑤否定意見（可信度不及格）：涵義是「唬爛」。
依公開資訊觀測站（網址：http://mops.twse.com.tw/mops/web/t05st22_q1）的財務分析資料來說，建議閱讀財務分析資料的順序：「現金流量」（比氣長，越長越好）→「經營能力」（翻桌率，越高越好）→「獲利能力」（這是不是一門好生意）→「財務結構」（那一根棒子）→「償債能力」（您欠我的，能還嗎？還越多越好）。
圖 閱讀財務分析資料的順序
正確的選股邏輯：①如何判斷好與壞？②如何選擇好與好？③建立好公司的口袋名單、④定期定額退休金規劃、⑤資產配置技巧。
※參考資料：
「不懂財報，也能輕鬆選出賺錢績優股：五大關鍵數字力」，著者：林明樟（MJ老師），出版者：商周出版，2016年12月27日初版1刷。
「用生活常識就能看懂財務報表」，著者：林明樟（MJ老師），出版者：商周出版，2016年4月8日初版6刷。
沒有留言:
張貼留言